XIRR: cómo medir la rentabilidad real de tu cartera

¿Cuánto ganas realmente con tu cartera de dividendos? La respuesta parece fácil, pero el porcentaje que ves en tu bróker suele engañar. No cuenta los dividendos cobrados. No sabe si compraste en un buen o mal momento. No distingue si llevas dos años invirtiendo o diez. El XIRR sí hace todo eso.

Por qué el % simple falla

Imagina que compraste 100 acciones de Iberdrola a 10 € en 2021 y hoy cotizan a 13 €. Tu bróker te muestra un +30%. Suena bien, pero esa cifra:

• No incluye los dividendos que cobraste esos años.
• No dice si ese 30% fue en 2 años o en 5 (hace una enorme diferencia).
• Si compraste más acciones en distintas fechas, el cálculo se complica aún más.

Un 30% en 2 años equivale a un ~14% anual. Un 30% en 5 años es solo un ~5,4% anual. Son resultados completamente distintos, y el % simple no te lo dice.

Qué es el XIRR

El XIRR (Extended Internal Rate of Return, o Tasa Interna de Retorno Extendida) es la tasa de rentabilidad anualizada que tiene en cuenta el momento exacto de cada movimiento de dinero:

• Compras → flujo negativo (dinero que sale de tu bolsillo).
• Dividendos cobrados → flujo positivo (dinero que entra).
• Valor actual de la cartera → flujo positivo final (lo que tendrías si liquidaras hoy).

La función XIRR calcula qué tasa de interés anual haría que el valor actual de todos esos flujos fuera exactamente cero. Ese resultado es tu rentabilidad real anualizada, incluyendo dividendos y el efecto del tiempo.

Un ejemplo con números reales

Invertiste 1.450 € en dos momentos distintos. Cobraste 112 € en dividendos. Hoy tu cartera vale 1.680 €. Si calculas el % simple: (1.680 + 112 − 1.450) / 1.450 = +23,6%. Parece razonable. Pero ¿es bueno o malo? Sin saber el tiempo y el momento de cada flujo, no lo puedes comparar con nada.

El XIRR de ese ejemplo ronda el 12,5% anual. Eso sí lo puedes comparar: con la inflación, con el índice, con un fondo indexado. Es una cifra real, comparable y significativa.

XIRR vs otras métricas

¿Qué XIRR es razonable?

No hay un número mágico, pero hay referencias útiles:

• Menos del 4%: estás por debajo de la inflación histórica media. Revisa la cartera.
• 4–7%: resultado modesto. Comparable a renta fija o índices conservadores.
• 7–12%: muy buen resultado para una cartera de dividendos. En línea con índices globales a largo plazo.
• Más del 12%: excelente. Difícil de mantener de forma consistente durante muchos años.

El S&P 500 ha dado históricamente alrededor del 10% anual con dividendos reinvertidos. Si tu XIRR supera ese umbral de forma consistente, estás batiendo al mercado. Si no llega, quizás te compensa un fondo indexado.

La trampa de los números parciales

El XIRR solo tiene sentido si registras todos los flujos. Si olvidas alguna compra o algún dividendo, el resultado se distorsiona. Por eso la mayoría de inversores no lo calculan: hacerlo a mano en Excel con una cartera de 15–20 posiciones y años de historial es tedioso y propenso a errores.

Cómo calcularlo en Excel (si quieres hacerlo tú)

Excel tiene la función =XIRR(valores; fechas) que hace exactamente esto. Los pasos:

1. En una columna, pon cada flujo: negativo para compras, positivo para dividendos y para el valor actual.
2. En otra columna, pon la fecha correspondiente a cada flujo.
3. Aplica =XIRR(rango_valores; rango_fechas).

El resultado es una tasa decimal (0,125 = 12,5%). Con una cartera de varios años y muchas operaciones, mantener esa hoja actualizada se convierte en un trabajo en sí mismo.

Resumen

• El porcentaje simple ignora el tiempo y los dividendos → no es útil para comparar.
• El XIRR convierte todos tus flujos en una tasa anual comparable.
• Incluye automáticamente el efecto de los dividendos cobrados.
• Es el estándar de la industria para medir rentabilidad de carteras con flujos irregulares.
• Para calcularlo bien necesitas tener registradas todas tus operaciones y dividendos.

Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero.

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